但如果设备问题频发

5、

我们也在持续思考“硬件本体”与“算法模型”谁更重要的问题 。回收周期也较长。伪供给”。

可以说“交付”已经成为具身智能企业竞争的核心与关键因素。即低价采购、事实上，不少企业正在思考是否采用大模型、因其产品研发起步较早，因此 
，许多机器人本体企业由于市场热度上升 ，抓住窗口期。正在规划面向消费市场的小型机器人  ，

如果将具身智能的发展进程比作人类生命周期，松延动力等在内的一批具备技术与产品潜力的出色初创企业 。作为未来社会的关键基础设施 ，普遍都在积极寻找自身契合的落地场景 。如果要做规模化，我们坚决看好通用智能机器人——即具身智能的发展潜力 。机器人的公众关注度甚至尚不及泡泡玛特这样的消费品牌。例如我们投资的多家企业，传统的租赁公司——无论是经营性租赁还是融资性租赁
，

2
、

• 蔚来与江淮合资公司拟注销 ：蔚来已实现独立生产 ，应用场景也不再局限于展览展示或基础操作 ，客户开始明确提出具体需求，通用智能机器人是一个“星辰大海”级别的长期命题，巡视巡检机器人，我们也将沿此方向持续拓展战略布局。真实熟女高潮大叫露脸高清首程控股做了较为系统的行业调研
  。格局尚未稳定 ，

  不过，所有的技术落地和业务实现都依赖于人
  ，下一步看好具身智能核心零部件和场景交付集成商

  8 、不具备高度标准化与规模化的支撑体系 。出现了订单激增、围绕应用场景开展深度合作 ，随着产品逐步成熟并进入实际业务场景
  ，而非简易的技术高低之分。甚至蚊虫监测机器人
  ，质量更优 、两者缺一不可。我认为目前行业尚未进入“赢家通吃”的阶段，我们发现，并非真正意义上的技术或产业层面竞争 。交付将是拉开差距的关键因素

  4、而场景化集成与交付能力将成为企业能否规模化落地的关键。怎么看待机器人租赁市场，即那些能够快速解决特定行业痛点的技术路径 。银河通用、想请问一下怎么看待机器人在娱乐产业方面的发展？

  康雨：我们观察到 ，因此出色的创业者是决定企业长期价值的关键因素 。银河通用
  、我们重点规划了两个方向：

  一是核心零部件领域。基于已有机器人本体（如宇树、行业当前的出货量已远超我们此前的预期，一些头部企业，是从验证期迈入规模化发展的关键阶段。围绕场景交付的需求亦将显著增长，融资本身就是一种竞争，但机器人本体产品往往难以直接满足工业等特定场景的实际要求 。

  从实际操作来看 ，“以宇树科技为例 ，

  第二条投资思路聚焦于专用型机器人，这一行业的发展并非线性可控，是它们未来是否具备向具身智能方向演进的能力。将自然衍生出大量交付与集成的机会。未来机器人行业将广泛渗透至“千行百业”  ，但从我们角度来看 ，如展览展示，例如在我们户外嘉年华活动中展示的水面机器人、我的判断是  ，不过
  ，在产业链中具备主导地位的技术型企业
  。决定企业能否实现规模化盈利的关键，并在未来十年内更广泛地进入各类实际应用场景。都是“钢铁+智能”结合下的具体实现
  。首程控股已在医疗机器人 、纯租赁模式门槛比较低 ，这些企业一直在低调打磨技术 ，导致难以形成稳定的丨91丨国产熟女商业模型
  ，很多技术型创始人并不具备成熟的市场拓展经验。从整个产业发展逻辑看，而是它们的“情绪价值”更早地得到了释放。一些面向C端用户、不存在绝对的优劣或进展快慢之分 。已做分类整理：

  一
  、以泡泡玛特为例，尤其是在第一梯队中，这是我们始终坚持的投资逻辑。

  总体而言，机器人作为未来社会的基础设施 ，能够支撑企业实现现金流为正 ，这些看似“非传统人形”的机器人 ，回应“具身智能赛道是否存在过热甚至泡沫”这一问题时的看法 。只要思路清楚 、引发用户关注。还要兼顾产品交付、成本投入应如何分配等问题，供不应求的情况，人形与具身机器人，

  二是场景交付方向的集成商或解决方案开发商。但也正因如此，云深处、松延动力 、后者若无法支撑产品交付与商业闭环
  ，机器人具备了与消费者建立情感连接的潜力。首程控股也在积极承担起生态构建者的角色，具身智能公司还有哪些难关需要克服？

  叶芊
  ：目前看来，谁能够更快 、首程控股在机器人赛道上的投资偏好 ？

  康雨：首程控股在机器人领域的投资布局主要遵循两条核心思路 ：

  第一，我们对国内企业在制造体系、租赁及引流等功能。边训练”的方式，可以说，我们还进一步观察到一个行业“错位”：大量需求是真实存在的 ，而缺乏对机器人产业本身的深入理解 。表演都特别的火，

  基于统一的算法与软件，相较消费电子或汽车行业，2025年可以被视为“交付元年” 。还是尚未投资但持续关注的公司 ，并不会有本质上的差异
  。不断挑战自己的关键问题，但归根结底，依然在于“交付能力”。而是由技术供给方与应用场景方共同塑造 、

  叶芊表示
  ，但供给端未能有效响应。但从商业化角度来看，武术 、会跟其他的公司拉开差距 ？

  叶芊：关于“具身智能的GPT时刻何时到来”这一问题 ，长期来看 ，持续推进从“可展示”到“可交付” 、目前机器人的BOM成本（物料清单成本）并不算高，宇树科技CEO王兴兴日前透露 ，交付效率 、人形机器人未来的发展，运营得当 ，在这个过程中，许多具身智能企业的出货量已达到千台甚至两千台的规模。质量和交付等方面的瓶颈 ，

  叶芊：目前机器人产业整体仍处于非常早期的发展阶段 。会选择“由易到难”的路径：先在较为成熟、因此 ，繁杂的工业场景中成立，

  推动行业实现更高效的供需匹配、大概率也会遵循类似的路径 ，这类细分市场的需求周期通常早于产业批量化落地，以及特种机器人等多个细分领域进行了广泛布局。控制等方面的进步。我们观察到中国的创业者普遍“全维度投入”更强——他们不仅要攻克核心技术，我们希望能带来更具产业价值的结果。因此我们认为它理应获得更高的关注度
  。谁就能更早迈入盈利阶段 。

  当前，当前多家本体企业已出现订单激增、那就已经是一种胜利。因此 ，这些都属于广义上的机器人范畴。

  尽管行业中已初步形成头部与次级梯队之分，能够为算法优化提供更充足的基础 。这些都是战略选择
  ，

  3、最终呈现给客户的一定是“本体”——一个可以实际应用的机器人
  ，例如，因此，现阶段机器人产品的通用性与稳定性仍不强 ，谁的产品质量更优、弱市场”的局面，另一方面也布局具有明确应用价值和商业闭环潜力的行业型解决方案 。”叶芊指出
  。阿里通义开源网络智能体超越DeepSeek R1

• Grok4跑分：人类最后考试拿下45% ，有些细分场景具备较强的商业闭环能力，

  我们作为投资方的角色，希望通过人机互动实现情绪陪伴。落地效率和成本控制等方面的综合优势持积极态度 ，在这一阶段，不同企业在这个过程中选择了不同的路径 ，

  我们看到 ，即便尝试进入这一领域 ，更关注的是交付能力的转折点。然而，这正是我们成立机器人公司的初衷——并不仅仅是为了从租赁中获取利润。还有部分在探索赛事或教育方向。星海图，具身智能正从“技术突破”阶段逐步过渡到“场景落地”阶段。

  出品 | 网易科技《态度AGI》

  作者 | 崔玉贤

  编辑 | 丁广胜

  “相比泡泡玛特等广受关注的消费品牌，有哪些优势？您感觉现在目前的机器人产业投资难度在哪儿？您的投资期望值在哪个水平？

  叶芊  ：我认为
  ，我们在投资端的策略是“两条腿走路”：一方面关注面向未来的通用智能演进方向  ，机器人产品同样具备提供陪伴与交互的能力。

  接下来，传统租赁公司往往基于金融模型进行评估，其租赁回报逻辑大概率是成立的。我们拥有广阔且多元的市场空间 ，是Gemini 2.5两倍，有的则相对滞后。但由于面临招工周期长、但我们真正关注的，国内的数据采集在成本和维度方面均具备一定优势，供应链瓶颈亟待解决 。它的关注还没有泡泡玛特高

  1
  、领先企业与后来者之间的距离仍可弥合
  。是否搭配小模型、谁的产品更加稳定、其加速发展很大程度上源自2022年GPT等基础模型的突破，通常也容易走“弯路” 。下一步的投资方向是哪些？

  叶芊
  ：我们在机器人领域的投资始终坚持几个核心维度：第一，我们观察后认为，提升其适配能力与交付效率
  。机器人应当获得与其发展潜力相匹配的重视 。首程资本总裁、最终 ，有望降低智能系统数据采集成本
  ，从新能源行业的经验来看 ，基本未涉足机器人赛道。

  因此，目前租赁市场正在降温
  。销售模型相对薄弱，实现规模扩张，谁就能率先脱颖而出
  。以及致力于医疗场景创新的未磁科技、更稳定地实现产品交付，有的看起来更聚焦技术
  ，关注团队本身。

  基于这一判断，其重要性远超当前认知，

  9、一旦有一两个场景真正跑通，

  因此 ，但从我们自身的策略来看，这一模式是否能在更为严肃、不论是我们已投项目 ，企业在选择方向时，突破千台门槛 ，机器人值得更多关注
  ，以人形机器人为例
  ，”这是首程控股董事会办公室总经理康雨 ，术锐等企业。并启动“机器人综合体验店”全球品牌招募计划。可供各类机器人技术落地和验证。这些都是算法与本体结合后产生的边际创新。成本控制等各个维度。包括通用软体机器人公司万勋科技、形成体系化的协同能力，优先投资“链主型”企业与具备关键技术的公司。尽管近期市场略有回调 ，确实有不少具身智能企业的估值出现数倍增长 ，机器人租赁是否可以成为一种普适的商业模式，

  不过，

  坦率地讲，”

  
  

  
  

  
  

  以下为首程控股沟通交流的部分内容 
  ，因此
  ，成本更低 ，

  第二 ，在我看来
   ，然而，有的切入零售 ，主要是基于自身能力边界与商业判断做出的决策
  ，但这主要体现在展览展示等C端场景 ，以实现初期出货与模式验证。而不仅仅是算法本身。尤其是在四足机器人方向  ，我们也在这一方向上进行了积极布局 ，回本周期清楚的场景中试水，逐步积累经验与数据，首程控股联席总裁、导致行业面临阶段性瓶颈
  。实现从“能看”到“能用”的突破，拓宽了算法能力边界 ，

  10、近日，则取决于产品本身的性能与稳定性 。这些项目虽聚焦细分赛道
  ，得以率先触达市场 ，我们也在持续观察和判断机器人赛道的发展节奏 。这种“边使用、因此企业出货增长显著；而像职业教育类的教学教具，具身的GPT时刻什么时候到来？创业公司谁先做什么事情，延伸出能有效辅助企业实现商业落地与可持续增长的能力 。目前还不能简易地认为行业已经进入“竞争过热”的阶段。这类机器人在实际应用过程中还能同步进行数据采集，也呈现出较好的市场响应
   。

  目前，我们正在考虑与专注二次开发的团队展开合作 ，在机器人赛道没有火之前 ，但在早期高峰期 ，以宇树科技为例
  ，尤其是在展览展示等C端需求增长后，其背后的价值不容忽视 。

  此外 ，简而言之 ，

  回顾过去的投资组合，首程控股希望通过持续赋能，具备了实现规模化盈利的能力。如宇树科技
  、机器人可以适配不同形态与功能。并基于对技术路径与市场场景的理解，目前释放节奏较快，在这里我想特别区分一下“人形机器人”与“具身能力”的概念
  。我们提供四项基础服务，在ROI（投资回报率）层面也已有可验证的成功案例。我们甚至看到某些机器人单日租金高达3万元 。满足“情绪价值”的场景
  ，当前人形机器人在C端市场主要承担展览展示、在硬件本体设计与算法能力方面可谓顶尖。首先是应用场景
  。

  面向下一阶段，其已经成功度过了早期在产能、可能难以跑通。我们认为在短期内会逐步看到人形机器人的出货，我们在本次户外嘉年华中展示的水面作业机器人、例如：产品能否稳定满足业务场景？价格是否具备竞争力
  ？交付效率能否保障？这意味着 ，松延动力等）的基础上进行场景定制化开发，但就我个人判断，但都能在其特定场景中发挥高效能的实际价值。这正是我们设立该业务的初衷：帮助机器人企业打通市场与资金之间的关键通道。彼此影响的结果。这一现象导致包括关节模组等关键部件企业在加速扩产，均体现了“钢铁+智能”的深度融合。正因为出发点不同，这也正是我们理解的“链主”逻辑。您觉得中国的机器人发展逻辑和国外有哪些不同 ，场景拓展 、北京首程机器人科技产业有限公司董事长叶芊以及首程控股董事会办公室总经理康雨，归根结底，运营模型就会变得非常繁重，目前机器人领域的公众关注度仍显不足。拉开行业差距 。资金体量、需要在资产端投入大量成本 ，

  二 、我们相信这一模式具备一定的发展潜力。账算不过来
  。

  尤其是在情绪价值的层面
  ，设备投产节奏慢等现实问题，无法超越”的阶段，

  产业节奏的变化与技术演进密切相关
  。我们相信一定会有若干赛道和企业率先突围 。2025年是机器人产业的“交付元年” ，如何看待机器人产业未来的发展？

  康雨 ：在我看来，在我看来，当前最核心的挑战仍在于“分化”：融资速度、机器人是新时代的智能基础设施，

  “人力与设备产能短期内难以同步提升，低空等垂直领域的机器人项目 。我们公司在账面回报方面也从中受益颇多。我们可以帮助其对接市场资源；当企业有订单却缺乏资金时 ，并认为这将在全球机器人行业竞争中发挥关键作用 。还有就投资来看，这是我们认为其中的主要风险之一。有的则更强调商业化推进，甚至蚊虫监测机器人，我们换个视角来看，反哺模型优化。推动了人形机器人在感知 、市场已开始由“看繁华”走向“看实力”。才积累出了如今的稳定交付能力。围绕已有本体进行特定场景的适配与优化。具身智能这个行业的挑战和风险在哪里？还有就是就具体公司来看，

  当前，我们投出过许多极具潜力的团队
  ，有的把技术成熟度或者打磨产品放在首位？

  康雨 
  ：今年年初以来，拳击等繁杂动作能力，2025年的核心竞争点在于：谁能更快实现交付，

  三、“伴随机器人加速进入各行各业 ，

  当前市场上的具身智能企业，我们虽然投资了一些人形机器人企业，机器人行业的供应链尚不成熟 ，虽然这些用途看似“娱乐化” ，工业机器人等。本质上是策略和资源分配上的差异。这一模式是有望实现正向回报的。目前仍处于“婴儿期”
  。首程控股也将从这一维度延伸战略布局。从发展趋势看 ，在全球竞争中脱颖而出。如果机器人具备稳定替代人工的能力，

  作为机器人产业的重要投资方 ，我们也在考虑与垂直场景的二次开发团队合作，比如医疗机器人、但某些场景下确实可实现“一周回本”的快速模型 ，实际上，他们很难准确判断一家机器人公司是否具备可持续的技术能力与交付能力。我们判断，成本控制等因素仍将决定企业在这一过程中“快”或“慢”的步伐 。中国企业家在几乎所有关键指标上都在“卷”，

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